白马股是指市值较大、业绩稳定、具有较高成长性的公司股票，通常被认为是投资者稳健的选择。然而，白马股为什么不涨可能有多种原因。

首先，市场整体环境不佳可能是导致白马股不涨的原因之一。如果整体股市不景气，投资者情绪低迷，资金不断外流，那么即使是白马股也难以逃脱下跌的厄运。

其次，公司自身的业绩和前景可能出现问题，导致股价不涨。如果公司业绩不佳，或者市场对公司未来前景持悲观态度，那么股价自然难以上涨。

此外，竞争对手的崛起也可能对白马股造成冲击，导致股价不涨。如果同行业内其他公司的表现更加优异，投资者可能会选择将资金转移至表现更好的公司股票，导致白马股价格不涨。

总的来说，市场环境、公司自身因素以及竞争对手的影响都可能导致白马股不涨。投资者在选择白马股时需要谨慎分析各种因素，做出明智的投资决策。