在期货交易中，基差是指期货合约价格与标的现货价格之间的差额。基差相差很大的合约在交割时，可能会给投资者带来较大的风险。当基差相差很大时，合约该如何交割？

一、了解基差产生的原因

基差产生的原因有很多，包括：

• 供求关系：当标的现货供不应求时，现货价格会上涨，基差也会随之扩大。反之亦然。
• 季节性因素：有些标的物的现货价格具有季节性波动，从而导致基差在不同季节出现差异。
• 市场情绪：市场情绪波动也会影响基差。如市场对标的物未来价格看涨，则基差可能会扩大。

二、判断基差是否过大

基差是否过大，需要根据具体情况判断。一般来说，以下情况可以视为基差过大：

• 基差超过了历史平均水平；
• 基差持续扩大，并且没有缩小的迹象；
• 基差与市场基本面严重脱节。

三、基差过大时的交割策略

当基差过大时，投资者在交割时可以采取以下策略：

• 选择合适的交割方式：期货合约通常提供两种交割方式，即实物交割和现金交割。如果基差过大，投资者可以选择现金交割，避免实物交割带来的风险。
• 对冲风险：投资者可以通过买入或卖出与合约标的物相关的其他期货合约来对冲基差风险。
• 监控市场动态：在交割前，投资者需要密切关注市场动态，及时调整交割策略。
• 与经纪公司沟通：如果投资者对交割有疑问或担忧，可以及时与经纪公司沟通，寻求专业意见。

四、其他注意事项

除了上述策略之外，投资者在基差相差很大的合约交割时还需注意以下事项：

• 了解合约细则：投资者在交易期货合约前，应仔细阅读合约细则，了解交割规则和相关费用。
• 预留充足资金：如果投资者选择实物交割，需要预留充足的资金来支付交割费用和标的物的存储运输费用。
• 做好心理准备：基差过大可能会给投资者带来亏损，投资者需要做好心理准备，妥善管理风险。

基差相差很大的合约交割需要投资者谨慎对待。投资者可以根据具体情况选择合适的交割策略，并做好充分的准备，以降低风险，保障利益。