中国股市的长期下跌可以归因于多个因素，包括经济周期、市场机制、监管政策、投资者心态等。

1. 经济周期：中国股市的表现与经济周期密切相关。经济增长放缓、产业调整、国际贸易争端等因素都会对股市产生影响。如果经济增速下滑，企业盈利能力下降，投资者对股市的信心也会受到影响，导致股市下跌。

2. 市场机制：中国股市在过去曾存在一些问题，如过度依赖散户投资者、交易波动性较大、操纵市场等。这些问题可能导致市场不稳定，投资者对市场产生疑虑，从而加剧了股市的下跌。

3. 监管政策：中国政府在过去几年中采取了一系列监管措施来防范金融风险，包括限制杠杆融资、整顿资本市场、打击违法违规行为等。这些政策可能会导致股市下跌，因为投资者面临更严格的监管和限制。

4. 投资者心态：投资者的情绪和心态也对股市有着重要影响。当市场情绪悲观，投资者担心风险和亏损时，他们可能会选择抛售股票，从而导致股市下跌。此外，投资者的短期投机行为也可能加剧股市的波动。

需要注意的是，股市的涨跌是一个复杂的过程，受到多种因素的综合影响。以上仅是一些常见的因素，具体情况还需要综合考虑。