ETF期权的行权是指持有期权合约的投资者在到期日选择是否行使期权合约，并以约定的价格buy或出售标的资产（即ETF）的权利。

行权可以分为两种类型：欧式行权和美式行权。

1. 欧式行权：只能在到期日当天行使期权合约。投资者可以选择按照期权合约约定的价格buy或出售ETF。如果行权价格低于ETF的市场价格，投资者可以选择buyETF并立即卖出以获利。如果行权价格高于市场价格，投资者可以选择卖出ETF并立即buy以获利。

2. 美式行权：在期权合约有效期内的任何时间都可以行使期权。与欧式行权相比，美式行权更加灵活，投资者可以根据市场情况选择最有利的时机行使期权。

行权结果取决于两个因素：行权价格和ETF市场价格。

1. 如果行权价格低于ETF市场价格，投资者会选择行使期权并buyETF。这种情况下，投资者可以获得差价的利润，因为他们以较低的价格buy了ETF。

2. 如果行权价格高于ETF市场价格，投资者可以选择不行使期权。这样，他们不会buyETF，而是在市场上以较高价格出售期权，以获得利润。

需要注意的是，期权行权并不是强制性的，投资者可以选择不行使期权。在期权到期日之前，投资者还可以将期权合约转让给其他投资者。

总的来说，ETF期权的行权是投资者在期权到期日选择是否行使期权，并以约定的价格buy或出售ETF的权利。行权结果取决于行权价格和ETF市场价格的关系。