期货合约升水是指期货市场中，远期合约的价格高于即期合约的现货价格，即远期价格与现货价格之间存在差距的现象。升水现象在商品期货市场中普遍存在，尤其是在供需紧张的情况下。

升水的原因主要包括以下几个方面：

1. 持仓成本：期货合约的升水可能是由于持仓成本的影响。例如，如果持有某种商品的远期合约需要支付额外的储存、保险或运输成本，那么远期合约的价格就会相对高于现货价格。

2. 供需关系：供需关系是期货市场价格波动的主要驱动力之一。当市场供应紧张或需求强劲时，远期合约的价格可能会上涨，从而导致升水现象。

3. 交割期限：期货合约中的远期合约通常有一个较长的交割期限，而现货市场中的交货是即时进行的。因此，如果市场预期供应将来可能紧缺，或者需求将来可能增加，远期合约的价格可能会上涨，从而导致升水。

升水对市场参与者有着不同的影响：

1. 生产者：对于商品的生产者来说，升水意味着他们可以以较高的价格将商品交付给期货合约的买方，从而增加了他们的收入。

2. 交易商：对于交易商来说，升水提供了套利机会。他们可以同时买入现货和卖出远期合约，从中获取价格差异的利润。

3. 投资者：对于投资者来说，升水可能会影响他们的投资决策。如果期货合约的升水幅度较大，他们可能会选择持有远期合约，以获得更高的收益。

总的来说，期货合约的升水现象在市场中是一种普遍存在的现象，其产生原因主要与持仓成本、供需关系和交割期限等因素有关。升水对于不同市场参与者有着不同的影响，但对于市场的有效运行和价格发现起到了积极的作用。